サンクコスト：損失を取り戻そうとして傷を広げる

サンクコスト（埋没費用）とは、すでに支払い済みで回収できない過去のコストです。投資では「ここまで損したから取り返したい」という心理が、さらにリスクの高い行動（ナンピン、レバレッジ、長期保有の固執）を引き起こしやすくなります。

合理的な判断の原則は、「これから新規に同じ金額を投資するか？」という視点に置き換えることです。過去の損益は未来の期待値に影響しません。損切りや撤退も、長期戦略の一部として設計できます。

損失は心理的に利益の約2倍の痛みとして感じられる（損失回避）こともあり、取り返そうとするほど非合理な選択が増えます。ルールのないナンピンは、下落局面で投資額が膨らみ、ポートフォリオ全体のリスクを押し上げます。

①保有銘柄を見るたびに「今日、同額を新規に買うか？」と自問します。答えが「いいえ」なら、保有を続ける根拠も弱い、という整理です。②損切りルールを事前に決めます。例: 個別株は購入時から−20%で見直し、ファンドは資産配分から5%以上乖離したらリバランス。③ナンピンは「計画された積立」と「損失からの挽回」を混同しない。積立はあらかじめ決めた金額・頻度のみとし、含み損を理由に追加投入しないルールが安全です。

例: 10万円で買った銘柄が7万円（−30%）になったとき、「3万円を取り返すために追加10万円」ではなく、「今7万円相当のこの銘柄に、新規7万円を投じるか？」と考えます。他の選択肢（指数型の積立、現金保持）の方が合理的なら、損切りも選択肢です。

撤退した資金は「罰」ではなく、より期待値の高い配分へ移す材料です。リスク・リターン試算でポートフォリオ全体を見直すと、個別銘柄への執着がほどけやすくなります。